平静底下暗潮汹涌！末日期权交易量飙升至创纪录水平

末日投资者股票供应量占优势了标普500指数挂钩投资者总量的半壁江山，这和近来股民时是不稳定性加剧关系密切。在在的是，此类股票交易的侧向也牵涉到了牵涉到变化.......

在近来股民时是剧烈不稳定性之际，超短期投资者股票交易的热潮自始达到前所所未有的移动性。这确实不是巧合。

久保证券国际（Nomura Securities International）评注的资料显示，上周四分之一有186万份说是的零日解约投资者（0DTEs，又叫末日投资者）易手， 股票供应量占标普500指数挂钩投资者总量的55%，创历史新高。0DTEs是在股票交易隔天解约并失效的投资者合分之一，这意味着投资者的解约小时只残存不到24小时。0DTE史上股票供应量最大的10个季度中有4个季度出现在8翌年。

0DTE的随之广为人知在即市场需求背景的转变。过去两周，标普500指数期货在不同季度抹去了至少0.9%的涨幅，毁坏了该指数在10个翌年内下跌28%的上行势头。

久保证券跨资产策略师查理·麦克罗莎戈特（Charlie McElligott）透露，时是暴跌“推行了0DTE领域的牵涉到变化，这与我们在股民震荡期间看到的持续性不同。对于不稳定性、区间瞬时或超调的自然环境来说道，0DTE股票交易是平庸的用以。但同时，它也助长了此类市场需求不稳。

0DTE股票供应量最高的平日并不一定牵涉到在主要金融业资料发布时：比如8翌年4日的翌年度工作岗位资料和8翌年10日的消费者价格指数。花旗集团英美两国股票股票交易策略主管斯图尔特•福勒（Stuart Kaiser）透露，股票交易员确实不太确实运用低成本投资者来围绕这些事件进行头寸配置。

同样在在的是，股票交易系统垂青的投资者类型也大为转变，从看涨靠拢看跌。根据福勒评注的资料，过去20天，0DTE认估合分之一生产量比认购合分之一生产量多出近10%。这与前所两个翌年不同，当时的股票交易主要以看涨辅以。

他透露，“你可以辩称，由于隐含不稳定性率较低，0DTE在战术上是股票期货股票交易的另一种为了让”。

期权如何与其基础资产强子是学术界广泛关注的主题。自往年以来，0DTE的繁荣在华尔街引发了一场激烈的争论不休，争论不休的焦点是这种广为人知的股票交易用以是不是这样一来因素甚至毁坏金融业效益47万亿美元的英美两国股民格局。

麦克罗莎戈特观察到，市场需求最近个人经历了较大的时是不稳，其收益或损失平常以某种方式为逆转，讽刺的是，这导致接近个股时的价格走势更加温和。例如，上周标普500指数的最低振幅为0.9%，是每日个股不稳定性幅度的2.2倍。外媒评注的资料显示，来年前所7个翌年这一比率为1.6。

0DTE股票交易的有所增加确实是造成这种不稳定性的原因之一。推行这种动态的是做市商，他们是投资者股票交易的另一方，需要买卖股票以维持阴性立场，这一全过程称为伽玛投资者。最近，他们靠拢了“空头伽马”，这种立场被逼他们作主现阶段所的市场需求趋势，在股票下跌时卖出股票，也就是说。

从理论上讲，这确实会让0DTE股票交易有所增加时对于上产生巨大因素。鉴于近来股票交易员转手看跌投资者的靠拢，这确实会加剧日内暴跌。然而，一旦这些头寸在在在个股时解约，做市商确实需要解除投资者，从而推行股民急转直下。

麦克利戈特透露，上周五就牵涉到了这种持续性，当时许多看跌投资者的持有者都低价下手，标普500指数从时是降到震荡。他说道：

“他们在隔天落幕时关闭了这些看跌投资者以变现，从而让市场需求之后振作起来。这更像是0DTE的不稳定性率抑制现象，因为它们要么在大多数持续性下自动解约失效，要么在个股时低价下手时会产生逆转市场需求走势的推行力。”