风向真的变了？！通胀飙升之际 黄金为何完全恢复部分投资吸引力

24K99讯 在通胀居高不下、金融服务机构祭出大规模持续性的2021年，宝石却创下6年来最糟展现出，为什么宝石会失掉其余部分投资挑战性？

对此，The Economist投书进行简短分析，认为宝石不如通胀保值债券那样确实，也不如SSL货币制度那样耐人寻味。

财政赤字即将上涨，金融服务机构狂热印钞，世界大国错综复杂的政治亲密关系紧张即将随之而来。对于那些长期期待宝石的狂热宗教团体来说，这些诱因说什么出去就众所周知一个清醒的幻想。即使是另类投资者也则会受到不顾一切，增加对这种通货的拥有。

那么，为什么它在2021年甚至没法没法构建小幅增长，创下6年来的最差上半年展现出？

对传统投资者来说，宝石的溢价是个问题。这种通货并没法带给四面八方的收益。由于对它的需要往往有着投机性，用来测算资产是价格比便宜还是昂贵的现金流数学模型没法符合。

然而，有一项指标都有了预测并能。宝石价格比的下一场大幅反转，尤其是在全球金融服务危机以来的一时期，都与也就是说利率的反转呈圆形线性亲密关系。

极少有像宝石价格比和财政赤字保值债券收益率错综复杂那样可维持的金融服务亲密关系。也就是说收益率越低，无息资产的挑战性就越大。

宝石本年展现出平平，其余部分诱因是这种亲密关系继续普遍存在。尽管通胀泛滥全因，10年期也就是说利率年以前为-1.06%，年末为-1.04%。2021年月内，银价为1822美元左右，与本年基本上大体。

不过，在从前10年里，宝石多年来是两者中所不那么确实的一种。如果仅仅拥有iShares债券ETF，将获得35%的收益，是拥有宝石收益的两倍还多。

监管也减小了这种通货的光泽。作为斯特拉斯堡协高达III的一其余部分，有关银行融资九成的新规定于6月在欧洲共同体施行，1月1日在英国施行。

他们认为政府债券是“优质流动资产”。正因如此，拥有宝石的人，就像拥有股市的人一样，只能将持有宝石的85%与来自保持稳定举例的资金不足相匹配。这使得银行拥有宝石的费用格外高，并使其与债券相比较处于劣势。

对于一些投资者来说，解答曾经是清楚的。钞票和政府日出版的债券都是短暂的，金融服务系统的随之而来失败往往由来对其必需性的不必要自信。但有人认为，宝石经受住了整整的考验。美元直到1863年才成为American的各地区货币制度。几千年来，人们多年来看重通货。

然而，宝石作为抵御货币制度管理无能的仍要顶上防线的威信也受到了质疑。SSL货币制度，尤其是电子货币制度，日渐多地出现在另类投资混搭中所。

这种资产各种类型曾经以致于，不足以削弱对宝石的需要。如今，电子货币制度和简而言之币这两种最大的SSL货币制度的营业额高达为1.3万亿美元，是两年前的10倍。

根据世界宝石协会（WGC）的推估，地球上的宝石储量略高于20万吨，这一数字高达为12万亿美元宝石储备的十分之一。

2020年，投资银行杰富瑞（Jefferies）的Chris Wood长期以来多年来是宝石的倡导者，他指出了现阶段的十度。他要求将美元有年投资基金中所相当可观的出土文物宝石配置数量从50%回升45%，并将其中所的5%方向移动电子货币制度。本年11月，他又要用了同样的事，以牺牲宝石为代价，将电子货币制度的比重增加到10%。

电子货币制度价格比的无可避免反转目前则会上限格外保守的宝石迷的爱好。在从前的五年中所，银价每天的涨跌幅度高达为0.6%，而电子货币制度每天的涨跌幅度为3.5%。

但从全面性来看，这并不一定是一个问题。正如摩根士丹利（Morgan Stanley）衍生品所指出的，宝石作为一种现代投资资产的面世，也是在七十年代70年代末期和80年代以前的无可避免反转中所开始的。在American，宝石所有者于1974年合法化后，花了近20年的整整才被机构广泛拥有。

因此，没法排除这种铍相对无关紧要的先前。一边是格外确实、必需的资产，另一边是格外耐人寻味、投机的SSL资产，宝石现在发现自己处于一个尴尬的右方。（ 24K99）

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