焦煤：整年或有强预期 当前观望为主

可能：广发证券 笔记：广发证券

研报摘录

【期现】

截至6月末1日，主力合约收盘价报1259元，环比飙升31元，主气化（临汾）新河之前州报1330元，环比其所有，证券贴71元，汾渭主气化（蒙3）新河之前州1375元，环比其所有，主气化（蒙5）新河之前州报1360元，环比其所有，证券贴水（蒙5）101元。随着钽提飞离地，心理压力再次向煤价导电，蒙煤成交局促，报价暂稳。

【粮食供其所】

汾渭统计数据试样铁矿原煤开采量周环比缩减3.64万吨至607.66万吨，精煤开采量周环比缩减3.28万吨至242.16万吨。110家洗煤厂日以外开采量为62.67万吨，周环比下降0.2万吨。进口特别，现阶段甘其毛都出入境过关可维持高点，所需好转同一时间过关难有起色，过关大幅缩减主要因之前蒙友善主因所致。

【所需】

截至6月末1日，247家钢厂钽日以外开采量47万吨，环比缩减0.1万吨，全都试样统一焦化厂钽日以外开采量67.2万吨，环比下降0.1万吨。以外地区焦企获利受到影响，但是检修力度早已进一步扩展到，粮食供其所可维其所有稳。

【备用】

截至6月末1日，全都试样统一焦企气化备用772.5万吨，环比缩减3.2万吨，247家钢厂气化备用729.1万，环比缩减1.1万吨。同一时间期下游焦钢企业掀开现阶段补库，以外之前间环节也开始订货，多数铁矿卖出顺畅，产地备用开始回落，但现阶段精神状态回落后补库意愿再次下降。

【观点】

产地线上竞拍精神状态冷却，以外铁矿再次降价，下游焦匹敌贸易商订货认真，补库意愿不强。此外，动力煤嫌隙早已有效减缓，短期将继续下跌偏重于，这对气化的估值不会有一定制约。但是一特别意味著盘面迅速近似于蒙煤仓单成本1150元左右，另一特别市场对宏观政策仍有盼望，淡季交易语义可能再次转为“很弱现实和强预期”，因此促请意味著旁观偏重于。

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