浙商证券：给予奥特维买入标准普尔

2022-02-17浙商证券大股东有限最初公司王华君,李思扬对奥特维开展研究并发布了研究报告《奥特维评论：获晶澳模块装置投得，交付持续向好；期望矽装置于是又突破》，本报告对奥特维给出出售标准普尔，当前股市为185.0元。

奥特维(688516)

投资应将

获晶澳模块装置投得；预料2021年最初将近成协议单微35亿元、自已交付微40亿元

1）获1.1亿模块装置投得：据最初公司公告，最初公司成功投得思茅晶澳、合肥晶澳模块装置扩产单项，投得总额将近1.1亿元。此次投得的两款装置（硅分选机Company多主栅划熔化联体机），均为最初公司两大新产品，拥有强劲战力及较高市占率（预料最初公司在稀土模块串熔化机应用市占率微70%）。

2）自已交付：月末2021年三季度末，最初公司自已交付将近36.25亿元（含税），销售收入下降55%。反转2021年Q4最初公司公告的晶科、正泰、宇泽、蜘蛛、华晟、协鑫集成、德力芯矽交付（合计总额预料微7亿元），预料自已交付微40亿元（2020年初自已为24亿元）。

3）最初将近成协议单：2021年前三季度，最初公司最初将近成协议单合计将近28.6亿元（含税），销售收入下降39%。反转2021年Q4最初公司公告的最初将近成协议单统计，预料最初公司2021年年平均最初将近成协议单微35亿元（2020年最初签为26.7亿元），其中稀土装置交付占比微9成。

4)2021年业绩官方网站：预料2021年为3.3至3.4亿元，销售收入增加110%-120%。短期：得益于稀土行业多重技术演进，装置迭代较快（仅1.5-2年）。最初公司为串熔化机70%市占率蟠龙，充份得益。同时，最初公司样式稀土单晶炉、价值量是串熔化机6倍，锁上业绩的发展生活空间。这两项：最初公司游戏平台化样式，锁上业绩第二的发展曲面。最初公司矽键合机装置进展顺利，已收获率先交付，有望在未来2-3年接力稀土装置放量。锂电装置交付提速，覆盖两大优质客户。

最初公司为模块串熔化装置蟠龙；游戏平台化样式，期望最初公司稀土、矽、锂电装置多点盛开

1）模块串熔化机：迎“大规格+多主栅+多控制点”多技术迭代趋势，模块装置更最初迭代短周期较快。最初公司为模块串熔化机装置蟠龙，市占率将近70%，得益技术迭代，获华晟HJT模块装置交付。

2）稀土长晶炉：单晶炉价值量（1.2亿/GW）是串熔化机（0.2亿/GW）的6倍。最初公司收购松瓷机电、生产1600及以上直拉式单晶炉、已获1.71亿交付（含税），锁上最初公司稀土第二的发展曲面。

3）矽装置：最初公司为铝直通键合机国产替代首家企业，已发国内外多家封测厂验证，获无锡德力芯率先交付。未来向金、缆直通键合机、及中下游矽装置跨越，锁上矽业务的发展第二近乎。

4）锂电装置：最初公司样式锂电的系统+PACK直通，覆盖国内外优质锂电客户。2021上半年锂电交付将近2020年平均水平，业绩有望提速。拟定增投资5000万英磅叠片机等电芯制造装置。

投资建议：看好最初公司稀土、矽、锂电装置应用未来5年业绩接力放量

预料最初公司2021-2023年归母业绩至3.3/4.7/6.1亿元，销售收入下降113%/41%/31%，对应PE为54/38/29倍。保持“出售”标准普尔。

风险提示：稀土中下游扩产远胜预期；矽装置研发进展低于预期。

该股最近90天内共有7家部门给出标准普尔，出售标准普尔6家，增持标准普尔1家；过去90天内部门目标均价为280.0。证券之星星市值深入研究工具显示，奥特维（688516）好最初公司标准普尔为3.5星星，好价格标准普尔为1星星，市值综合标准普尔为2.5星星。(标准普尔仅限于：1 ~ 5星星，最多5星星)

以上具体内容由证券之星星根据公开信息编订，如有问题请联系我们。