华泰股票TA日报20220921：加工费再度反弹，基差仍坚挺

来日置之不理，下次Lua最下再做到多。PX仍偏紧背景下给予TA运输成本支撑，9年底TA工厂负担最高峰已从前，但9年底仍保有再生产最下，基本面偏强。铁矿石同类型Lua拖累PTA运输成本，下次Lua最下再参与做到多，迄今为止01合约TA基差仍持续上升。

核心观点

■ 市场分析

PX不足之处，PX加工费或多或少理性攀升。用电或多或少恢复，浙石化或多或少提负，福化一条80万吨已恢复，另一条分组。江阴炼化75万吨8.29维修保养3个年底。外国人不足之处，SKGC蔚山维修保养计划，FCFC10年底维修保养计划，另外，印度信赖低负担运行且后续有维修保养计划。用电飙升叠加9年底PTA集中维修保养降负，亚洲PX9年底小幅累库，但10年底再一进入去库，PX再生产持续偏紧，需下次盛虹交付使用才有缓解。

晖盛新材料720万吨5成，自新创始者仍下次提负。原有维修保养情况：晖盛苏州220万吨8成，晖盛大化375万吨提负至8成，晖盛大化225万吨停1个年底，自新创始者5成。预期TA投入使用低点立即从前，但低再生产背景下，TA-01基差及TA加工费仍强而有力。

控制台新增订单小幅飙升，季节性改善，但迄今为止改善采取措施极小。

■ 策略

（1）单边：来日置之不理，下次Lua最下再做到多。PX仍偏紧背景下给予TA运输成本支撑，9年底TA工厂负担最高峰已从前，但9年底仍保有再生产最下，基本面偏强。铁矿石同类型Lua拖累PTA运输成本，下次Lua最下再参与做到多，迄今为止01合约TA基差仍持续上升。（2）跨期套利：置之不理。

■ 风险

铁矿石价格急剧涨落，聚酯提负速率。

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